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小米穿越周期
摘要
8月18日，小米集团发布2026年第二季度及上半年业绩公告。财报内容显示，小米第二季度单季营收再破千亿，达到1089亿元；经营利润环比大增104.6%，修复至108.7亿元；手机ASP创历史新高，达到1351元；智能电动汽车交付10.4万辆，汽车及创新业务收入249亿元，同比增长17.1%。从披露的财报数据来看，手机业务ASP的提高正将小米重新带回到高端市场，汽车业务也在市场萎靡时焕发更强的活力。而值得注意的是，今年第二季度，小米在研发领域再投入92亿元，投入金额同比增长了18.9%。这是一份闪烁着“回暖”信号的财报，同时也是未来几年小米如何穿越周期的答案。要知道，这份财报发布的时间点，对手机行业来说不算轻松。存储成本高位运行，行业竞争加剧，多家厂商都在寻找穿越周期的出口。但小米给出的答案不是收缩，而是在稳住基本盘的前提下，把更多资源投向AI、OS、芯片、机器人与汽车。残酷的市场环境已成事实，反过来看，小米能够在这种环境继续成长，又何尝不意味着小米已经走过了靠单品爆款冲刺的阶段，成为用技术周期对抗产业周期的长期选手。正如小米集团合伙人、集团总裁卢伟冰在财报会上所说的那句：“小米在面临每一次困难后，都会通过能力的提升迎来新一轮的成长周期。”只是这过程对小米来说，并不容易。一份结构性改善的财报小米第二季度的财报，最显眼的数字是营收。第二季度，小米营收1089亿元，再次站上单季千亿台阶。这意味着小米在经历阶段性调整后，环比改善的趋势已经确立。但比营收更值得关注的是经营利润。第二季度经营利润达到108.7亿元，环比大增104.6%。随着小米的经营效率的快速修复，一季度大概率已经构成本轮周期的底部区域。利润修复的背后，是小米对经营策略的主动调整。手机基本盘方面，面对今年存储价格的暴涨，小米没有被动挨打，而是选择调整产品结构、优化上市节奏，并对部分产品适当提价。结果是，手机ASP同比提升25.9%至1351元，创下历史新高；中国大陆3000元以上机型销量占比达到32.1%，同样刷新历史纪录。小米正在用高端化对冲成本压力，当品牌的用户愿意为更高价格段的产品买单时，原材料成本上涨带来的冲击就会被产品结构的自然上移部分抵消。存储芯片价格上行、面板成本波动、消费者对换机周期延长的预期，让智能手机行业的整体增长放缓。多家安卓厂商在第二季度都面临成本压力，能够同时实现营收规模稳定和ASP逆势提升的公司并不多。卢伟冰在财报电话会上进一步解释，小米对内存成本趋势的预判是准确的，相应的应对也不错：“我们跟全球五大内存供应商都有长期互信、友好的合作关系，小米在供应上还是有比较好的优先级，能够比较好地平抑成本暴涨的情况。”财报的另一条增长线，是处于上升期的汽车业务。财报显示，第二季度智能电动汽车及AI等创新业务收入249亿元，同比增长17.1%，同环比均实现两位数增长。智能汽车收入239亿元，其他相关收入10亿元。交付量达到104,199辆，同比增长28.2%。截至8月17日，小米SU7累计交付突破50万台。50万台是一个关键节点。它印证了小米汽车已经跨过了“从0到1”的验证期，进入“从1到10”的规模化阶段。截至6月底，小米汽车门店已经覆盖超过150个城市，服务网络正在从一线城市向二三线城市下沉。卢伟冰也透露到，9月份小米澎程系列车型也将会正式上市，并不断强调吸取了此前产能不足的经验，小米澎程系列新车将会做到“上市即交付”。这款定位家庭SUV的车型，将补全小米汽车的矩阵，从运动轿车向更广阔的主流家庭市场延伸。据悉，小米澎程系列车型的小订订单已经超出了内部预期，在展车进店后，已有