首页 / 资讯详情
要真正读懂吉利，先从这份半年报开始
摘要
8月17日，吉利汽车发布2026年上半年财报后，资本市场迅速给出回应：港股盘中一度上涨6.23%，截至收盘涨幅仍达到4.77%。这当然得益于一份足够亮眼的半年报。142.3万辆销量，同比增长1%；1736亿元收入，同比增长15%；96.8亿元核心股东净利润，同比增长46%；17.9%的毛利率同比继续提升；单车净利润达到6806元，同比增长超过60%。在中国乘用车市场整体承压、行业批发量同比下降6%的背景下，吉利实现了销量、收入、利润、单车收入和单车利润的全面创新高。与此同时，极氪销量同比增长97%，出口销量同比增长158%，新能源汽车销量同比增长10%。从资本市场的视角看，这是一份相当有说服力的成绩单。但有意思的是，吉利汽车行政总裁桂生悦对这份财报的评价，却远没有资本市场那么兴奋。他给出了四个耐人寻味的评价：预料之中、亮眼、不令人惊艳、可以长期持续且有极大提升空间。雷峰网认为，重点是第四个评价，桂生悦是在提醒外界，如果只把吉利的这次半年报当成一次周期性的反弹，可能还没有真正理解这家公司正在发生什么。在半年报发布同一日，吉利汽车控股有限公司（简称“吉利汽车”）宣布重磅管理层调整：李书福卸任董事会主席，获任终身荣誉主席，继续担任浙江吉利控股集团董事长；桂生悦卸任行政总裁转任副主席；淦家阅接任行政总裁；李东辉卸任副主席，继续担任执行董事。把半年报和管理层调整放在一起，就能真正理解吉利汽车正在发生什么：这不只是一次经营业绩的改善，而是一家经历30年高速扩张的汽车企业，开始进入新的发展阶段。这份亮眼的半年报，验证了过去两年“一个吉利”战略整合的成效。过去两年，李书福更像是这场体系整合的“扶上马、送一程”者；而当整合逐渐完成，如何把体系优势转化为持续增长的动力，则成为摆在下一代管理层面前的新课题。而这也正是此次管理层调整的真正背景。01全行业赔本赚吆喝，吉利凭什么越卖越赚？李书福主动从上市公司前台退居幕后，很大程度上与他过去两年亲自推动的整合这套体系，逐渐步入正轨有关。而这份2026年半年报，正是这场整合已步入正轨的最好证明。吉利汽车堪称是行业寒冬的逆行者。2026年上半年，中国乘用车总批发量（含出口）1272万辆，同比下降6%。剔除出口只看国内，数据更显行业压力——829万辆，同比下跌24.3%。其中燃油及油混车国内销量369万辆，更是大跌31.9%。价格战叠加原材料成本上涨，整车制造环节的平均利润率已跌至1.5%，创近十年新低。一辆售价20万元的新车，整车厂净利润仅约3000元。就在这样的背景下，吉利交出的成绩单是：总销量142.3万辆，同比增长1%；总收入1736亿元，同比增长15%，创历史新高；毛利率17.9%，同比提升1.6个百分点；单车收入11.2万元，同比提升16%；核心归母净利润96.8亿元，同比劲增46%；单车核心归母净利润6806元，同比提升45%。把这几个关键数据放在一起看，会发现吉利汽车呈现出了一种极其健康的增长格局：：收入增速（15%）高于销量增速（1%），毛利增速（26%）高于收入增速，核心利润增速（46%）高于毛利增速。卖更少的车赚更多的钱，是所有车企梦寐以求的状态。那么，这份足以称得上是全行业范本的增长格局，是如何形成的？核心是三大引擎同时发力。引擎一是极氪在高端化市场持续发威。极氪是吉利汽车向上的尖刀。上半年极氪销量17.8万辆，同比增长97%，贡献营收约550亿元，占集团总营收31.7%，同比提升13.8个百分点。具体到车型层面，极氪几乎在每个细分市场都钉下了自己的旗帜：极氪9X上半年稳居50万元以上全品类车型销量第一，累